作者：围基解密
来源：合富永道
基民和机构能对一家基金公司主动管理的产品线走坏未卜先知吗？围基解密发现，济安金信基金评价中心在今年2月初推出的《中国公募证券投资基金管理公司审慎性调查报告（2022 年四季度）》竟然提前1-3个月发出了神预警。该报告中的审慎性调查单项能力评分之（二）团队稳定性评分堪称可以提前立竿见影地预判出哪些基金公司产品线未来会走坏的“水晶球”。数据显示，团队稳定性好只是基金公司取得好业绩的必要条件之一，团队稳定性好的公司业绩未必必然好，而团队稳定性差的公司业绩一定不好。
济安金信基金评价中心《中国公募证券投资基金管理公司审慎性调查报告》对基金公司团队稳定性主要从基金管理公司的股权稳定性、高管变动情况、人才储备情况、投研团队稳定性等方面进行考察。2022 年四季度，获得审慎性调查-团队稳定性评分的公募基金管理公司共有 150 家。其中，团队稳定性评分最低的为泰达宏利、民生加银和鑫元基金，分别为 65 分、67.5分和72.5分（百分制）；本期团队稳定性评分的平均分为 86.03 分（百分制），得分高于平均水平的公募基金管理公司共有70家。
表1 济安金信《中国公募证券投资基金管理公司审慎性调查报告（2022 年四季度）》团队稳定性得分垫底公司
资料来源：济安金信基金评价中心我们选取了团队稳定性排名倒数第二的泰达宏利、倒数第三的民生加银和倒数第七的鑫元三家最近1到3个月的产品线业绩与排名对比发现团队稳定性不佳对主动管理的产品线业绩影响非常迅速。济安金信基金评价中心审慎性调查报告的数据是截止到2022年12月31日的，这个数据领先了主动型产品线业绩1-3个月。
案例1：泰达宏利团队稳定性差对其一季度产品线业绩杀伤力巨大
表2 泰达宏利最近一个月产品线业绩与排名
表3 泰达宏利最近三个月产品线业绩与排名
资料来源：济安金信基金评价中心
数据截止时间3月29日
泰达宏利团队稳定性差对其一季度产品线杀伤力可以用血崩两字来形容。
我们选取了股票型、混合型和纯债型三类主动型管理的主要产品线的数据进行对比。数据显示，泰达宏利股票型基金最近一个月净值增长率为-6.3%，排名为100/101，大大低于行业平均1.07%收益率；混合型基金最近一个月净值增长率为-3.13%，排名为161/167，大大低于行业0.11%同类平均收益率；纯债基金最近一个月净值增长率为-0.64%，排名为85/162，低于行业0.31%同类平均收益率。
数据显示，泰达宏利股票型基金最近三个月净值增长率为-15.76%，排名为96/99，大大低于行业平均-6.91%收益率；混合型基金最近三个月净值增长率为-8.76%，排名为124/167，低于行业-7.2%同类平均收益率；纯债基金最近三个月净值增长率为0.56%，排名为7/161，高于行业0.07%同类平均收益率。
对比泰达宏利股票型、混合型和纯债型三大产品线最近一个月和最近三个月的业绩排名会发现泰达宏利今天开局不佳，且这种趋势还在加剧，最近1个月的三大产品线业绩与排名还在进一步下滑；股票型基金从行业倒数第四下滑到倒数第二；混合型基金从倒数24下滑到倒数第七；纯债型基金从第七名下滑到第85名。
案例2：民生加银最近1-3个月主要产品线表现大写的差字
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表4 民生加银最近一个月产品线业绩与排名
表5 民生加银最近三个月产品线业绩与排名
资料来源：济安金信基金评价中心
数据截止时间3月29日
民生加银团队稳定性差对其一季度产品线业绩杀伤力可以用恐怖两字来形容。
数据显示，民生加银股票型基金最近一个月净值增长率为-4.86%，排名为98/101，大大低于行业平均1.07%收益率；混合型基金最近一个月净值增长率为-2.52%，排名为153/167，大大低于行业0.11%同类平均收益率；纯债基金最近一个月净值增长率为-0.51%，排名为118/162，低于行业0.31%同类平均收益率。
数据显示，民生加银股票型基金最近三个月净值增长率为-11.95%，排名为86/101，大大低于行业平均-6.91%收益率；混合型基金最近三个月净值增长率为-10.54%，排名为146/167，大大低于行业0.11%同类平均收益率；纯债基金最近三个月净值增长率为-0.4%，排名为139/161，低于行业0.07%同类平均收益率。
对比民生加银股票型、混合型和纯债型四大产品线最近一个月和最近三个月的业绩排名会发现民生加银今天开局不佳，且这种趋势还在加剧，最近1个月的三大产品线业绩与排名还在进一步下滑；股票型基金连续3个月排在行业倒数第14；混合型基金从倒数22下滑到倒数第14；纯债型基金从倒数第22上升到倒数第43。
案例3：鑫元基金纯债基金近一年来以肉眼可见的速度下滑
鑫元基金股票型和混合型基金太小在此就不做对比分析，因此只对比纯债型基金业绩与排名。截止22年第四季度末鑫元基金纯债型基金规模 741.97 亿元，占公司总资产规模的 68.27%，是鑫元基金当家产品。
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表6 鑫元基金最近一个月产品线业绩与排名
表7 鑫元基金最近三个月产品线业绩与排名
表8 鑫元基金最近一年产品线业绩与排名
资料来源：济安金信基金评价中心
数据截止时间3月29日
数据显示，鑫元基金纯债基金最近一个月净值增长率为-0.59%，排名为132/162，大大低于行业0.07%同类平均收益率；鑫元基金纯债基金最近三个月净值增长率为-0.23%，排名为106/161，低于行业0.07%同类平均收益率；鑫元基金纯债基金最近一年净值增长率为3.3%，排名为32/147。鑫元基金纯债型基金近一年来以肉眼可见的速度下滑。
